Les investisseurs activistes de Red Robin quittent le conseil
James Pappas et Chris Martin etaient entres en 2024 pour imposer un redressement du bilan. Deux ans, 108 restaurants vendus et un refinancement plus tard, ils se retirent.
Les deux administrateurs activistes de Red Robin, James Pappas et Chris Martin, ont demissionne, a annonce cette semaine la chaine de hamburgers du Colorado, une fois largement acheve le redressement du bilan qu'ils reclamaient en 2024.
Pappas, de JCP Investment Management, et Martin, de Jumana Capital Partners, etaient entres au conseil de Red Robin en decembre 2024 apres un investissement conjoint de 8,3 millions de dollars de leurs fonds et une participation montee a 20%. L'accord prevoyait des sieges au conseil en echange d'un soutien a la reduction de la dette.
Les deux ont demissionne avec effet au 23 octobre 2026, selon une declaration a l'autorite des marches americaine, la SEC. Red Robin a precise que ces departs ne sont lies a aucun desaccord sur la gestion, les politiques ou les pratiques de l'entreprise, et les investisseurs ont renonce a leur droit de nommer un remplacant.
Une occasion claire d'ameliorer l'exploitation et de renforcer le bilan, desormais atteinte.
Le conseil comptera desormais six administrateurs, dont cinq independants.
A quoi a servi l'investissement
Red Robin a vendu cette annee 108 restaurants lui appartenant, en trois operations, pour environ 89,4 millions de dollars, affectes au remboursement de la dette. L'enseigne a aussi refinance sa dette via une nouvelle ligne de credit senior garantie sur cinq ans de 115 millions de dollars, menee par JPMorgan Chase, qui remplace la precedente, avec 167,2 millions restant dus en juillet et une echeance en septembre 2027.
Le directeur general Dave Pace a remercie les deux investisseurs pour leur aide a traverser ce qu'il a qualifie de «parcours tres complexe pour consolider notre bilan». Pappas et Martin ont indique dans un communique commun avoir vu, au moment d'investir, «une occasion claire d'ameliorer l'exploitation et de renforcer le bilan», un objectif qu'ils considerent desormais atteint.
Pappas est le fils de Chris Pappas, directeur general de Pappas Restaurants, et avait deja mene des campagnes activistes chez Fiesta Restaurant Group, Jamba, Dine Brands et The Cheesecake Factory.
Les ventes comparables repassent au vert
Le refinancement et la cession de restaurants a des franchises se sont accompagnes de changements sur le menu, les prix et le marketing. Les ventes comparables ont progresse de 1,3% au dernier trimestre, leur meilleur resultat depuis plus de trois ans, tandis que la marge d'exploitation par restaurant a gagne 20 points de base, a 14,7%.
L'action a gagne environ 45% depuis le debut de 2025 et a repris 3,5% supplementaires le jour de l'annonce sur le conseil, a 8,48 dollars.
Red Robin publiera ses resultats du troisieme trimestre le 4 novembre, premier rendez-vous avec les analystes depuis le depart des activistes.
Toutes les chaines de hamburgers ne connaissent pas le meme elan: Byron, au Royaume-Uni, a annonce une perte de 1,5 million de livres cette annee, avec un chiffre d'affaires en baisse.
