Activistische investeerders Red Robin verlaten bestuur na herstel

De twee activistische bestuursleden van Red Robin, James Pappas en Chris Martin, zijn opgestapt, meldde de hamburgerketen uit Colorado deze week, nu de balansherstructurering die ze in 2024 eisten grotendeels is afgerond.

Pappas, van JCP Investment Management, en Martin, van Jumana Capital Partners, kwamen in december 2024 in het bestuur van Red Robin na een gezamenlijke investering van 8,3 miljoen dollar van hun fondsen en een belang dat opliep tot 20%. De afspraak omvatte bestuurszetels in ruil voor steun bij schuldafbouw.

Beiden traden af met ingang van 23 oktober 2026, blijkt uit een melding bij de Amerikaanse toezichthouder SEC. Red Robin stelt dat de vertrekken niet samenhangen met onenigheid over de bedrijfsvoering, het beleid of de praktijken, en de investeerders deden afstand van hun recht om een vervanger te benoemen.

Een duidelijke kans om de bedrijfsvoering te verbeteren en de balans te versterken, inmiddels bereikt.

Het bestuur telt straks nog zes leden, waarvan vijf onafhankelijk.

Waar de investering aan opging

Red Robin verkocht dit jaar in drie transacties 108 eigen restaurants, voor ongeveer 89,4 miljoen dollar, waarmee schulden werden afgelost. Het bedrijf herfinancierde ook via een nieuwe vijfjarige senior gedekte kredietfaciliteit van 115 miljoen dollar, geleid door JPMorgan Chase, ter vervanging van de vorige faciliteit met 167,2 miljoen dollar uitstaand in juli en een vervaldatum in september 2027.

Topman Dave Pace bedankte het duo voor hun hulp bij wat hij omschreef als "een zeer complex traject om onze balans te verstevigen." Pappas en Martin zeiden in een gezamenlijke verklaring dat ze bij hun investering "een duidelijke kans zagen om de bedrijfsvoering te verbeteren en de balans te versterken", een doel dat volgens hen nu is bereikt.

Pappas is de zoon van Chris Pappas, topman van Pappas Restaurants, en voerde eerder activistische campagnes bij Fiesta Restaurant Group, Jamba, Dine Brands en The Cheesecake Factory.

Vergelijkbare omzet weer positief

De herfinanciering en de verkoop van vestigingen aan franchisenemers gingen gepaard met aanpassingen in het menu, de prijzen en de marketing. De vergelijkbare omzet steeg vorig kwartaal met 1,3%, het beste resultaat in meer dan drie jaar, terwijl de operationele marge per restaurant met 20 basispunten verbeterde tot 14,7%.

Het aandeel won sinds begin 2025 circa 45% en kwam op de dag van het bestuursnieuws nog eens 3,5% hoger uit, op 8,48 dollar.

Red Robin presenteert de cijfers over het derde kwartaal op 4 november, het eerste moment met analisten na het vertrek van de activisten.

Niet elke hamburgerketen vindt dezelfde groei: Byron in het Verenigd Koninkrijk rapporteerde dit jaar een verlies van £1,5m bij een dalende omzet.