Starbucks et Chipotle publient des résultats contrastés
Des semaines après que Starbucks a démenti envisager un rachat de Chipotle, la chaîne de café a dépassé les prévisions tandis que le bénéfice de Chipotle a reculé malgré des ventes en hausse.
Starbucks et Chipotle ont publié leurs résultats cette semaine, trois semaines après que Starbucks a démenti préparer une offre de rachat sur la chaîne de burritos, et les chiffres ont offert à chaque camp de cette histoire un titre différent.
Starbucks a publié le 29 octobre les résultats de son quatrième trimestre fiscal, supérieurs aux prévisions. Les ventes comparables mondiales ont progressé de 7,2%, avec une hausse de 7,7% aux États-Unis, et le bénéfice ajusté par action a bondi de 54%, à 0,80 dollar. Le chiffre d'affaires publié a reculé de 4%, à 9,1 milliards de dollars, un repli que l'entreprise attribue à la mise sous licence de ses activités chinoises plutôt qu'à une demande plus faible.
Le trimestre a inclus la fermeture de 250 cafés dans le cadre du plan de restructuration "Back to Starbucks" porté par le directeur général Brian Niccol depuis sa prise de fonction. Sur l'ensemble de l'exercice, le chiffre d'affaires a progressé de 2%, à 37,91 milliards de dollars, et le bénéfice dilué par action est passé à 2,21 dollars contre 1,63 dollar. Starbucks prévoit pour 2027 un bénéfice par action de 3,15 à 3,25 dollars et a annoncé la reprise de ses rachats d'actions l'an prochain.
Nous voulons être clairs: nous ne rachetons pas Chipotle.
Les chiffres de Chipotle racontent une autre histoire
Les résultats du troisième trimestre de Chipotle, publiés la veille, ont évolué dans l'autre sens côté bénéfices, malgré la croissance des ventes. Le chiffre d'affaires a progressé de 9,6%, à 3,3 milliards de dollars, et les ventes comparables ont augmenté de 2,1%, mais le bénéfice net a chuté à 339,9 millions de dollars, soit 0,27 dollar par action, contre 382,1 millions un an plus tôt, en deçà des 0,29 dollar attendus par les analystes. Le titre a tout de même grimpé de près de 7% après la publication.
Chipotle a indiqué que les ventes comparables avaient subi dès juillet des vents contraires limités, liés à des inquiétudes sur la sécurité alimentaire et au contexte géopolitique plus large, avant de retrouver la tendance antérieure fin août. La direction a maintenu ses prévisions annuelles de croissance légère des ventes comparables et de 350 à 370 nouvelles ouvertures, et table sur une croissance comparable d'environ 2% pour le trimestre en cours.
Ce qu'il reste du rachat démenti
Le Financial Times a révélé le 8 octobre que Starbucks avait envisagé un rachat de Chipotle et engagé des conseillers pour une éventuelle offre. Starbucks l'a démenti le 12 octobre, déclarant simplement ne "pas racheter Chipotle", une déclaration survenue après son propre trimestre précédent de croissance des ventes tempérée par le retrait de Chine. L'idée a surtout retenu l'attention parce que Niccol a dirigé Chipotle jusqu'à fin 2024, avant que Starbucks ne le recrute pour mener son propre redressement.
Aucun des deux résultats ne tranche la question de savoir si l'opération aurait eu du sens. Les ventes comparables de Starbucks se redressent plus vite que les marges de Chipotle, ce qui donne à chaque camp un argument différent pour rester indépendant, au moins pour l'instant.
