Sazerac lancia un'opa su Berentzen a 5,55 euro

Sazerac ha lanciato un'offerta pubblica volontaria su tutte le azioni di Berentzen, il gruppo tedesco di distillati proprietario della vodka Puschkin, a 5,55 euro per titolo. L'offerta è stata pubblicata il 21 settembre e chiude una settimana di speculazioni alla Borsa di Francoforte.

I consigli esecutivo e di sorveglianza di Berentzen l'hanno raccomandata. Il prezzo rappresenta un premio di circa il 68% sulla media ponderata per volume delle quotazioni degli ultimi tre mesi, calcolata prima del 16 settembre, il giorno in cui le voci hanno iniziato a muovere il titolo.

Che cosa mette sul tavolo l'opa su Berentzen

Un premio del 68% dice più della quotazione che del distillato tedesco.

L'offerta prevede una soglia minima di adesione del 50% più un'azione. Sazerac punta a chiudere già nel quarto trimestre del 2026, salve le consuete autorizzazioni. Se ci arriva, l'acquirente intende togliere Berentzen dal listino di Francoforte.

Berentzen distilla a Haselünne, in Bassa Sassonia, dal 1758. Il catalogo va dai distillati di frutta che portano il cognome alla vodka Puschkin e al rum Tres Países, accanto a un ramo analcolico fatto di sistemi per succhi freschi e acqua minerale. Quel secondo mestiere è sempre stato scomodo di fianco al primo.

Un business degli spiriti che si restringe

I numeri spiegano l'appetito. Il fatturato del gruppo è calato del 10,4% nel 2025, a 162,9 milioni di euro. Il primo semestre 2026 è andato peggio in percentuale: ricavi giù dell'11,1%, a 71 milioni, in un mercato europeo dei distillati che perde volumi da tre anni e dove il discount ha stretto soprattutto le marche di fascia media.

Per Sazerac la logica è lo scaffale. Il gruppo di New Orleans possiede Buffalo Trace, Fireball e BuzzBallz, ed entra in Europa comprando invece di esportare: quest'anno ha chiuso l'acquisto di Au Vodka per 405 milioni di dollari in Galles. Berentzen aggiunge distribuzione tedesca, uno stabilimento di imbottigliamento e un marchio che i buyer della grande distribuzione già conoscono.

Quello che non aggiunge è crescita. Un premio del 68% è una cifra grande solo rispetto a un titolo che scendeva da quasi due anni, e l'opa su Berentzen si misurerà sulla capacità di Sazerac di muovere in Germania i volumi che Berentzen non muoveva. Il periodo di adesione si estende all'autunno.