Sazerac lanza una OPA sobre Berentzen a 5,55 euros

Sazerac ha lanzado una oferta pública voluntaria por todas las acciones de Berentzen, el grupo alemán de bebidas espirituosas dueño del vodka Puschkin, a 5,55 euros por título. La oferta se publicó el 21 de septiembre y cierra una semana de rumores en la Bolsa de Fráncfort.

Los consejos ejecutivo y de vigilancia de Berentzen la han recomendado. El precio supone una prima de cerca del 68% sobre la cotización media ponderada por volumen de los tres meses anteriores, medida antes del 16 de septiembre, el día en que los rumores empezaron a mover el valor.

Qué pone sobre la mesa la OPA sobre Berentzen

Una prima del 68% dice más de la cotización que del aguardiente alemán.

La oferta exige una aceptación mínima del 50% más una acción. Sazerac espera cerrarla ya en el cuarto trimestre de 2026, a falta de las autorizaciones habituales. Si llega, el comprador pretende excluir a Berentzen de cotización en Fráncfort.

Berentzen destila en Haselünne, en Baja Sajonia, desde 1758. Su catálogo va de los aguardientes de fruta que llevan el apellido al vodka Puschkin y el ron Tres Países, además de una rama sin alcohol de zumos y agua mineral. Ese segundo negocio siempre ha encajado mal con el primero.

Un negocio de destilados que encoge

Las cifras explican el apetito. Los ingresos del grupo cayeron un 10,4% en 2025, hasta 162,9 millones de euros. El primer semestre de 2026 fue peor en porcentaje: facturación un 11,1% abajo, hasta 71 millones, en un mercado europeo de destilados que lleva tres años perdiendo volumen y donde el descuento ha apretado sobre todo a las marcas de precio medio.

Para Sazerac la lógica es el lineal. El grupo de Nueva Orleans posee Buffalo Trace, Fireball y BuzzBallz, y entra en Europa comprando en lugar de exportar: este mismo año cerró la compra de Au Vodka por 405 millones de dólares en Gales. Berentzen le suma distribución alemana, una planta embotelladora y una marca que los compradores de supermercado ya tienen fichada.

Lo que no le suma es crecimiento. Una prima del 68% solo es una cifra grande frente a una acción que llevaba casi dos años cayendo, y la OPA sobre Berentzen se juzgará por si Sazerac consigue mover en Alemania el volumen que Berentzen no movía. El plazo de aceptación se extiende hasta el otoño.