Sazerac doet overnamebod op Berentzen van 5,55 euro

Sazerac heeft een vrijwillig overnamebod uitgebracht op alle aandelen van Berentzen, de Duitse gedistilleerdgroep achter Puschkin-wodka, voor 5,55 euro per stuk. Het bod verscheen op 21 september en maakt een einde aan een week van speculatie op de beurs van Frankfurt.

De raad van bestuur en de raad van commissarissen van Berentzen steunen het allebei. De prijs is een premie van ongeveer 68% op de volumegewogen gemiddelde koers van de afgelopen drie maanden, gemeten vóór 16 september, de dag waarop de geruchten het aandeel in beweging brachten.

Wat het overnamebod op Berentzen op tafel legt

Een premie van 68% zegt meer over de koers dan over Duitse schnaps.

Het bod kent een minimumdrempel van 50% plus één aandeel. Sazerac verwacht de deal al in het vierde kwartaal van 2026 af te ronden, onder voorbehoud van de gebruikelijke goedkeuringen. Lukt dat, dan wil de koper Berentzen van de beurs in Frankfurt halen.

Berentzen stookt sinds 1758 in Haselünne, in Nedersaksen. Het assortiment loopt van de vruchtenlikeuren met de familienaam tot Puschkin-wodka en Tres Países-rum, naast een alcoholvrije tak met verssapsystemen en mineraalwater. Dat tweede bedrijf paste altijd slecht bij het eerste.

Een krimpende gedistilleerdtak

De cijfers verklaren de honger. De omzet van de groep daalde in 2025 met 10,4% tot 162,9 miljoen euro. De eerste helft van 2026 was procentueel slechter: 11,1% omlaag naar 71 miljoen euro, in een Europese gedistilleerdmarkt die al drie jaar volume verliest en waar de discounter vooral de middenklasse-merken uitknijpt.

Voor Sazerac gaat het om schapruimte. De groep uit New Orleans bezit Buffalo Trace, Fireball en BuzzBallz en koopt zich Europa in plaats van ernaartoe te exporteren: dit jaar rondde het bedrijf de overname van Au Vodka voor 405 miljoen dollar in Wales af. Berentzen levert Duitse distributie, een bottelarij en een merk dat inkopers van supermarkten al kennen.

Wat het niet levert, is groei. Een premie van 68% is alleen groot tegenover een koers die bijna twee jaar zakte, en het overnamebod op Berentzen wordt beoordeeld op de vraag of Sazerac in Duitsland volume kan verplaatsen dat Berentzen zelf niet verplaatste. De aanmeldingstermijn loopt door tot in het najaar.