Les stocks de café brésilien au plus bas depuis 27 ans

Les stocks de café brésilien certifiés pour livraison sur le marché ICE sont tombés à environ 223 700 sacs, leur plus bas niveau depuis 27 ans, alors même que le pays se dirige vers une récolte record.

La récolte brésilienne 2026/27 était achevée à 97 % au 26 août, selon Safras & Mercado, les prévisions privées situant la récolte totale entre 75 et 76 millions de sacs de 60 kg, bien au-dessus de l'estimation officielle de l'USDA de 66,7 millions, dont 45,8 millions d'arabica. Rabobank a qualifié l'équilibre mondial qui en résulte de « très confortable », projetant un excédent de 8,9 millions de sacs pour 2026/27.

Une récolte record, une chaîne vide

Une récolte record n'a pas encore atteint l'entrepôt, et le tampon ne se reconstituera pas avant novembre.

Rien de cette abondance n'a encore atteint les entrepôts du marché. Les prévisions de production, le café récolté, le café exporté et le stock certifié pour livraison se situent à des étapes différentes de la même chaîne d'approvisionnement, et les prix à terme réagissent au plus précoce de ces signaux — l'estimation de récolte — bien avant que les grains ne soient triés, ensachés et certifiés pour la livraison.

De fortes pluies ont ralenti la cueillette dans certaines régions du Brésil en août, soulevant des inquiétudes sur la qualité des grains en plus du retard lui-même, tandis qu'un tremblement de terre en Colombie a séparément resserré l'offre du deuxième producteur sud-américain. Les contrats à terme sur l'arabica ont reculé de 2 % à 323,83 cents la livre lors de la dernière séance couverte par les données commerciales, un niveau encore élevé au regard de la dernière décennie.

Pourquoi le tampon ne se reconstituera pas vite

Les négociants cités dans les commentaires de marché le disent sans détour : une récolte prévue importante ne se traduit pas immédiatement par du café livrable, et le tampon physique n'a pas encore rattrapé le récit de la récolte. Un réapprovisionnement significatif des entrepôts du marché n'est pas attendu avant novembre, bien après la clôture de cette portion du calendrier de récolte.

Cet écart s'ajoute à une autre série d'informations sur le café en provenance d'Afrique cette année, dont un prix record aux enchères pour le café congolais à Londres et la propre remontée du marché de l'arabica à un plus haut depuis six mois plus tôt ce mois-ci. Le Brésil à lui seul fournit environ un tiers du café mondial ; quand sa logistique prend du retard sur sa récolte, l'effet se ressent sur les prix bien au-delà de ses frontières.