Krispy Kreme eleva sus previsiones pese a las refranquicias
Los ingresos netos cayeron un 12,4% en el tercer trimestre por el traspaso de tiendas a franquiciados, pero las ventas del sistema crecieron y la cadena elevó su previsión anual.
La previsión de Krispy Kreme para todo el año subió el 5 de noviembre, pese a que los ingresos netos del tercer trimestre cayeron un 12,4%, hasta 328,8 millones de dólares. La cadena de dónuts, con sede en Charlotte, atribuyó la caída sobre todo a acuerdos anteriores que traspasaron tiendas propias a franquiciados.
Las ventas del sistema, que incluyen los dónuts vendidos en tiendas franquiciadas ya fuera de las cuentas de Krispy Kreme, subieron un 1,0% a tipo de cambio constante, hasta 490,2 millones de dólares. La distancia entre ambas cifras refleja hasta dónde ha llegado este año la refranquicia.
La pérdida neta contable se redujo a 13,3 millones de dólares, frente a una pérdida mayor un año antes. El ebitda ajustado fue de 35,3 millones, un 12,7% más sin una recuperación puntual de 9,3 millones por un seguro de ciberseguridad del año anterior; con esa partida, el ebitda ajustado cayó un 13,1% interanual.
Las cuentas de la refranquicia por fin dieron el dato que importa: menos caja saliendo por la puerta.
El flujo de caja libre del año se situó en torno a -10 millones de dólares, una mejora de 82 millones frente a los primeros tres trimestres de 2025. Para una cadena que lleva dos años justificando su consumo de caja, ese es el dato que esperaban los inversores.
Las acciones subieron más de un 6% en las operaciones previas a la apertura, al leer los inversores la previsión elevada y más acotada como señal de que la refranquicia empieza a dar frutos. El contraste con Starbucks, cuyas ventas en EE UU subieron un 7,9% el trimestre pasado, recuerda que cada cadena busca el crecimiento por un camino distinto.
La refranquicia cambia las cifras
Krispy Kreme ha dedicado 2026 a convertir tiendas propias en franquiciadas, lo que recorta los ingresos declarados pero traslada a los franquiciados los costes de personal, alquiler y plantilla, como han hecho otras cadenas cuando el crecimiento comparable se estanca.
Una tienda franquiciada sigue vendiendo con la marca Krispy Kreme, y las ventas del sistema recogen esa actividad, pero la compañía solo anota un canon menor y estable en vez de la caja y los costes completos. No todas las cadenas tienen ese lujo: Portillo's cerrará hasta nueve restaurantes fuera de Chicago en vez de traspasarlos.
Lo que el plan aún debe demostrar
El flujo de caja libre, más que los ingresos, ha sido el indicador al que más ha recurrido la dirección este año, y la mejora de 82 millones es la prueba más clara de que el plan funciona como se esperaba.
Sin la recuperación puntual del seguro del año pasado, el ebitda ajustado mejora; con ella, la comparación empeora. Krispy Kreme no ha rebatido ninguno de los dos cálculos, señal de que la diferencia es de presentación contable. La previsión anual apunta a un rango más estrecho y alto que el de agosto, con la dirección confiada en el rumbo del plan.
